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#[4240]ナノテクノロジー

インベスターズクラウド(1435)　東証1部 / 建設業 / 100株単位
アパート経営プラットフォーム『TATERU』をWeb展開。常時130件超の土地情報保有。

当日の株価：終値1,996円/前日比+91円
予想PER：32.8
実績PBR：16.56
配当利回り：　0.5％
優待制度：あり (3,000円相当のクオカード)
信用倍率 202倍

①.アパート経営サイトの成約数が伸長。管理戸数も着実増。営業増員負担や広告費増こなす。18年12月期はサイト閲覧から成約に至る比率４～５％守る。建築請負単価ジリ高。新事業の不動産投資ファンドも上乗せ。営業益拡大続く。増配も。(17/12/15)

②.新事業の不動産開発型ファンドは18年に100億円超の組成準備。同事業で建設のアパートは経営希望者に売却。(17/12/15) 　

③.岩井コスモ証券は16日付で、投資判断「A」を継続、目標株価は1,300円から2,250円に引き上げています。年金対策などを目的に会社員などがアパート経営を行う需要は強く、同社の主力事業は順調に拡大、民泊関連サービスやクラウドファンディングなどの新規事業も利益を計上する見通しになり、収益基盤の強化が進んでいるとコメント。2018年12月期は会社側計画を上回る前期比3割の営業増益が期待できる他、中期的にも利益成長が期待出来る点が株価の支援材料になると予想しています。

キャッシュフロー（百万円）
営業CF  2,863
投資CF  -2,060
財務CF  -148
現金等  4,904

 
財務（百万円）
自己資本比率  49.7% 
資本金  628 
利益剰余金  6,168  

有利子負債3,000 

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#[1435]TATERU

トレンドマイクロ(4704) 東証1部 / 情報・通信業 / 100株単位

当日の株価：終値6,120円/前日比+90円
予想PER：29.7
実績PBR：4.80
配当利回り：　---％
優待制度：なし

①.4日続伸。大和証券は16日、同社株のレーティングを「2（アウトパフォーム）」から「1（買い）」へ引き上げた。目標株価は6880円から7200円に見直した。１５日に発表された17年12月期の連結営業利益は前の期比6％増の364億4100万円だった。18年12月期の同利益は前期比12％増の407億円の会社計画に対して、同証券では410億円と予想。クラウドが成長を牽引するとみている。総合セキュリティーサービス業態へのシフトが進行しており、長期成長の持続を見込んでいる。(18/2/19)
　
②.前日に前12月期の決算を発表、営業利益は364億円で前期比6％増益、会社計画を10億円程度下回ったものの、株価上昇に伴うストックオプション費用増加や会計基準変更など一過性要因が主因であり、実態面では想定以上に好調との評価に。北米が回復しているほか、欧州やアジア市場が好調を持続。今12月期営業利益は407億円の見通し、2ケタ増益の計画も安心感に繋がっている。(18/2/16)

 　
③.ＩｏＴ向けセキュリティ市場の拡大に応じ、住宅や工場など各分野にサービスを最適化して投入。個人用新製品はＡＩ活用し多様な攻撃手法への防御力向上。
　
④.買収の米国子会社が通期貢献。国内は法人向けが伸長。個人向けも着実。営業増益。18年12月期は法人向けが国内や北米で引き合い増。標的型攻撃やクラウド向けが伸長。人件費増こなし、営業益続伸。

キャッシュフロー（億円）
営業CF  335
投資CF  129
財務CF  -150
現金等  1,023
　

財務（百万円）
自己資本比率  53.6%   
利益剰余金  135,619 
有利子負債  0


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#[4704]トレンドマイクロ

アップルインターナショナル(2788)　東証2部 / 卸売業 / 100株単位
東南アジア向け中古車輸出が柱。国内で中古車買い取り専門店『アップル』のFC展開。

当日の株価：終値336円/前日比+14円
予想PER：7.76
実績PBR：0.64
配当利回り：1.48％（*③）
優待制度：なし

①.アップルインターナショナル <2788> [東証２] が2月19日大引け後(15:00)に決算を発表。17年12月期の連結経常利益は前の期比35.2％減の3.3億円に落ち込んだが、18年12月期は前期比3.9倍の12.9億円に急拡大する見通しとなった。直近3ヵ月の実績である10-12月期(4Q)の連結経常損益は0.1億円の赤字(前年同期は1.1億円の黒字)に転落し、売上営業損益率は前年同期の1.4％→-0.5％に悪化した。(18/2/19)

②.17年12月期の連結経常利益は前の期比35.2％減の3.3億円に落ち込んだものの、続く18年12月期は前期比3.9倍の12.9億円に急拡大する見通しとなった。今期はタイを拠点とする中古車輸出事業の販路拡大などで、21.9％の大幅増収を見込む。前期に予定していた中国子会社の清算承認手続きがずれ込み、手続き完了後に発生する為替差益6.5億円を計上することも大幅増益の要因となる。(18/2/19)
　
③.決算発表と同時に、従来は無配としていた前期の期末一括配当を5円実施し、8期ぶりに復配するとし、今期も5円を継続する方針とした。(18/2/19)

④. 中古車輸出は軟調。国内加盟店純増２（前期ゼロ）と想定以下、営業益減額。中国子会社清算に伴う為替差益。復配検討。18年12月期は中古車・トラック輸出先国拡大で中古車販売台数増。リースやレンタカー事業も本格展開で貢献。営業益上向く。(17/12/15)
　
⑤.タイの新拠点通じ、いすゞ自等の中古ピックアップトラック輸出拡大。本社ある四日市にリース事業の基幹店開設。(17/12/15)

キャッシュフロー（百万円）
営業CF  8    
投資CF  356
財務CF  -181
現金等  2,367

財務（百万円）
自己資本比率  81.6%   
利益剰余金  2,003 
有利子負債　2,158 


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#[2788]アップルインターナショナル

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#[6067]メディアフラッグ

【市況】国内株式市場見通し：米国株上昇に連動しづらい相場展開か

先週の日経平均は上昇。連休明けは前週のVIXショックの影響から続落で始まると、その翌日には一時20,950.15円と21,000円を下回る局面をみせた。ただし、これにより200日線を割り込んだ日経平均は、いったんは調整一巡感が意識される。その後、米国市場が理想的なリバウンドをみせたことが安心感につながり、週後半には自律反発をみせている。VIX指数を含め指数連動のデリバティブ取引による影響については、その後VIX指数が落ち着いた動きをみせていることもあり、警戒感は薄れる格好。しかし、為替市場での円高傾向が強まるなか、週末には1ドル105円台に突入すると、これが日経平均の重しとなった。

今週は自律反発の持続性を見極めることになろうが、まず米国では週末(16日)にオプション等の決済日が通過したことにより、VIXショックによる需給面での過度な警戒は後退する可能性がある。また、中国市場が春節で休場のため、アジア経由からの悪材料は出難い。そのため、リバウンドが意識されやすいところであろう。

また、米国では長期金利上昇に対する警戒感から、ここにきて金融株を物色するといったプラス面を評価する動きをみせてきている。半導体株等への見直しもみられてきており、落ち着きをみせてきている。また、今週は21日に米連邦公開市場委員会（FOMC）議事録が公表される。そこで3月の利上げが確実視され、さらに年間の利上げ回数が3回の見通しから4 回に変わる可能性もある。長期金利が急上昇する局面でのVIX指数を含めた市場の反応が注目されよう。金融株のほか、足元でリバウンドをみせてきている半導体関連への物色が続くようだと、日本市場のセンチメントも明るくさせそうだ。

一方で円高が重しとなる。政府は、衆参両院の議院運営委員会理事会に、4月8日に任期切れを迎える黒田日銀総裁を再任する国会同意人事案を提示した。これ自体にはサプライズはないが、次の期間はこれまでの異次元緩和から、正常化に向けた出口戦略を探る動きが意識されており、これが円高・ドル安に向かわせやすいだろう。そのため、米国のような理想的な反発は期待しづらいところである。先週の動きを見る限り市場はそれほど警戒していないように映るものの、円高傾向により企業業績の上振れ期待が後退するため、自律反発の域は脱せず、本格反転に向かう相場展開は考えづらい面はある。また、トランプ米大統領は先週、「不公正」な貿易相手国には報復関税で対抗するとし、中国、韓国、そして日本を名指しした。米商務省は外国産鉄鋼に対し24％、アルミニウムに対し7.7％の関税賦課を提案すると明らかにしており、こういった動きも神経質にさせそうだ。

ただし、直近の波乱相場によってイレギュラー的に売られた銘柄は少なくない。新興市場の中小型株などは一気に需給整理が進捗した銘柄も多いと考えられるため、人材やクラウドなど、外部環境に振らされづらい好業績銘柄へは見直しの資金が集中しやすいと考えられる。

経済イベントでは19日に1月の貿易収支が発表される。20日に2月のユーロ圏消費者信頼感指数（速報値）、2月の独ZEW景況感指数、21日に１月の米中古住宅販売件数、2月のユーロ圏製造業・サービス業・総合PMI、21-23日に米地区連銀総裁が講演を行うほか、22日に2月の独Ifo景況感指数、米新規失業保険申請件数、1月の米景気先行指標総合指数、23日の1月の全国消費者物価指数（CPI）が発表される。

《FA》　提供：フィスコ